近日，山东大学李爱军教授团队在能源领域重要期刊Energy（SCI，JCR一区，影响因子8.857）发表题为“Evaluating the financial performance of companies from the perspective of fund procurement and application: New strategy cross efficiency network data envelopment analysis models”的研究论文。

资金运营效率，是影响企业长期可持续发展的关键因素。对此，本文以中国112家清洁能源企业为研究样本，对2013-2021年上市企业资金运营效率进行度量，这不仅有助于促进上市企业资金筹集效率与资金使用效率的提升，同时有利于清洁能源企业的长期可持续发展。

在研究方法上，本文首次提出了资金运营效率的测度结构，具体包括了资金筹集与资金使用两个阶段。并且，本文提出了测算多种无效来源的拓展框架。该框架包含两阶段网络数据包络分析模型（测算清洁能源上市企业的资金运营效率）、策略网络DEA模型（评估三种策略对上市企业资金运营效率产生的影响）、耦合相关指标（测算两阶段的协调促进程度）、效率基尼系数（评估技术不平等现状）和相对权重指标分析方法（评估资金筹集与资金使用在不同企业不同阶段的相对重要性）。

本文研究得到以下主要结论：（1）在评估期间内，中国清洁能源上市企业的总体资金运营效率有了较为显著的进步，其年均增长率为2.75%。其中，总体资金运营效率，主要得益于资金筹集效率的不断提升。（2）各个上市企业在资金运营效率上存在显著差异。就相对重要性而言，资金筹集阶段比资金使用效率阶段获得了更多的权重，即企业更加重视资金筹集。（3）决策者如果采取科学合理策略，可以有效提升资金运营效率。

刘海玥（经济研究院硕士研究生）为论文第一作者，李爱军教授为论文通讯作者，张入川（经济研究院博士研究生）和周丽（济南能源集团正高级会计师）为论文主要合作者。

文章链接：https://doi.org/10.1016/j.energy.2023.126739